Grace Kwan es la cofundadora de Orca, una bolsa descentralizada en la cadena de bloques Solana que mueve un volumen de 20-50 millones de dólares al día. Programadora, diseñadora y escritora, es conocida por su experiencia en convertir sistemas técnicos complejos en experiencias de usuario sencillas, que perfeccionó en Stanford, Coursera e IDEO Tokyo. También es la creadora del Orca Impact Fund, que dona el 0,01% de todo el volumen de operaciones en Orca al cambio climático y la sostenibilidad (¡más de 1 millón de dólares hasta la fecha!).

Bienvenida a CryptoNewsZ, Sra. Kwan; ¡es un placer tenerla hoy con nosotros! Según usted, ¿cuál es la diferencia entre un CEX y un DEX?

En una bolsa centralizada (CEX) como Coinbase, FTX o Binance, la propia plataforma mantiene y procesa los activos en nombre de los usuarios. Cuando cambias una moneda por otra en un CEX, no estás negociando directamente con otros usuarios, sino que el exchange gestiona las operaciones en tu nombre.

En un intercambio descentralizado o DEX, las transacciones se realizan directamente entre usuarios en la cadena de bloques, lo que libera a los usuarios de la necesidad de confiar sus activos -y sus identidades- a un tercero.

¿Cuáles son las limitaciones de los CEX?

La necesidad de confiar en un CEX con tu identidad del mundo real va en contra de uno de los ideales fundadores de las criptomonedas: Un sistema financiero abierto y libre de intermediarios que puedan congelar los fondos, manipular el mercado o tratar los fondos de los usuarios como si no quisieran que fueran tratados.

In contrast, DEXes often offer a much greater diversity of assets. In other words, no matter what cryptocurrency you’d like to trade, you’re likely to find it on a DEX.

Háblenos de los creadores de mercado automatizados (AMM)

En una AMM, los usuarios negocian activos con grupos de liquidez cuyos precios se determinan algorítmicamente en la cadena de bloques. En mi opinión, el proceso de negociación de activos en una AMM es increíblemente sencillo y eficiente desde el punto de vista computacional. Esto contrasta especialmente con el modelo de «libro de órdenes» utilizado en áreas de las finanzas tradicionales como la negociación por cuenta propia, que requiere la gestión de órdenes de compra y venta,

Desde mi punto de vista, las AMM también son notables porque democratizan la creación de mercado. Cualquier usuario que esté dispuesto a aceptar los riesgos puede optar por depositar activos en un fondo de liquidez y, a cambio, recibirá una parte de las operaciones realizadas con sus activos. Basta con depositar tokens en un contrato inteligente, y así de sencillo: ¡eres un proveedor de liquidez!

La belleza de las AMM es que pueden funcionar sin intermediarios ni instituciones: las transacciones ocurren casi instantáneamente, en la cadena. El LP gana recompensas por proporcionar los activos para ese comercio, y todas las transacciones se automatizan mediante contratos inteligentes y se registran en la blockchain.

¿Cómo funciona la AMM de Orca?

Uno de los motivos por los que nuestros usuarios adoran Orca es su refrescante y sencilla experiencia de usuario. Pequeños detalles como el indicador de precio justo, que te permite saber si estás recibiendo un precio justo en cualquier intercambio, y el panel «Tus fichas», que proporciona una manera fácil de ver tus saldos actuales, hacen que la experiencia sea más accesible que cualquier otro AMM en DeFi.

Bajo el capó, Orca se alimenta de dos tipos diferentes de grupos de liquidez. El primero es Whirlpools, nuestra nueva bolsa de liquidez concentrada. Al permitir que los LPs con tolerancia al riesgo y carteras compatibles «concentren» su liquidez en rangos de precios específicos, Whirlpools puede lograr una eficiencia de capital a la par de un libro de órdenes, manteniendo la eficiencia computacional de un AMM. (¡Más sobre esto en la siguiente pregunta!) El segundo es nuestro «pool estándar» (Orca.so/pools), que utiliza la fórmula del AMM de producto constante (x * y = k) popularizada por primera vez en Ethereum.

¿Qué es la pérdida de divergencia?

La pérdida de divergencia (a veces llamada pérdida impermanente) es el reto crítico que deben superar los LP para obtener beneficios de sus depósitos. Estas pérdidas se producen cuando el precio de la pareja de fichas el relación of the two tokens’ prices—changes from the time of deposit.

Por ejemplo, si usted deposita en un fondo teórico ABC/XYZ cuando ABC está a 1$ y XYZ a 2$ y retira cuando ABC está a 2$ y XYZ a 4$, no incurrirá en pérdidas; en cualquier caso, el precio del par es de 2 ABC por XYZ.

But if ABC stays at $1 and XYZ goes to $4, the value of your deposit will be 5.72% lower than what it would be if you had simply held the tokens you originally deposited when measured in USD.

Todo lo anterior es fácil de encontrar en las definiciones comunes de pérdida de divergencia. Lo que la mayoría de las respuestas omiten es… por qué ¿sucede?

Cuando se aportan activos a un fondo común de la AMM, se está proporcionando el otro lado de los intercambios que la gente quiere hacer -esencialmente comprando cualquier activo que vaya abajo . Como esos intercambios se producen a un precio superior al valor de mercado actual, te quedas con menos valor que si simplemente hubieras mantenido esas dos fichas.

Estas pérdidas son «impermanentes» porque son reversibles si los tokens vuelven a su relación de precios original mientras tus activos siguen en el pool. Sin embargo, preferimos el término «pérdida por divergencia» porque la causa de la pérdida es la divergencia de precios, y si te retiras mientras la divergencia es alta, tus pérdidas se vuelven realmente permanentes.

Cuéntame más sobre la liquidez concentrada.

En una MGA de liquidez concentrada, los LPs eligen un rango de precios específico en el que depositar sus fondos. De este modo, aprovechan su posición, lo que les permite ofrecer una mayor liquidez para el rango de precios seleccionado. Hemos llamado a nuestro producto «Remolinos» para reflejar este avance: La liquidez profunda se concentra donde se realizan las operaciones, no a la deriva en un vasto océano.

Todo esto significa más comisiones para el LP y un menor deslizamiento de los swaps. Sin embargo, como todo apalancamiento, también significa mayores riesgos, siendo el más notable el correspondiente aumento de la pérdida de divergencia de sus fondos. Esto permite a nuestros LPs competir por una mayor rentabilidad aplicando su experiencia y conocimiento del mercado para seleccionar los pools y los rangos de precios que creen que serán rentables.

En comparación con las AMM de liquidez concentrada existentes en Ethereum, Whirlpools destaca por su barrera de entrada increíblemente baja (resultado de las tarifas de transacción mucho más bajas de Solana) y la UX guiada, que facilitan el aprendizaje del arte de la provisión de liquidez concentrada a los principiantes que estén dispuestos a asumir los riesgos.

Además de la eficiencia del capital, los Whirlpools también destacan por su eficiencia computacional. En comparación con el modelo CLOB (Central limit order book), nuestros pools de liquidez concentrados proporcionan una cantidad masiva de volumen de negociación a un gran número de direcciones únicas en relación con la cantidad de espacio requerido en la blockchain. Desde un punto de vista técnico, esto supone una enorme ventaja para la escalabilidad del ecosistema de Solana en general.

A nuestros lectores les gustaría saber más sobre Orca y su increíble trayectoria desde su creación.

Orca es la DEX más fácil de usar de DeFi. Juguetón, con principios y profesional, estamos orgullosos de ofrecer lo que creemos que es el intercambio más sencillo del ecosistema Solana: una unión de diseño intuitivo e ingeniería de primera categoría.

Tras lanzar Orca hace poco más de un año, estamos orgullosos de habernos convertido en una de las bolsas descentralizadas más utilizadas en Solana, ¡con unos 30.000 usuarios activos al día! Orca alcanzó una liquidez total de 1.000 millones de dólares a finales del año pasado, y el protocolo ha facilitado unos 15.800 millones de dólares en volumen total de operaciones. También estamos orgullosos de donar el 0,01% de todos los intercambios al cambio climático y a la sostenibilidad a través del Orca Impact Fund: más de 1 millón de dólares hasta la fecha.

Y a medida que vayamos desplegando más Whirlpools, seguiremos construyendo los cimientos de una capa de liquidez que sea radicalmente eficiente desde el punto de vista del capital y del cálculo. Alentando a otros protocolos a construir sobre Whirlpools a través de nuestro próximo Programa de Constructores, ayudaremos a allanar el camino para «DeFi 2.0»: Protocolos que componen primitivas como Orca para construir sofisticadas herramientas financieras que llevan las oportunidades de DeFi a un público cada vez más amplio.

Pero nuestra misión está lejos de ser completa. A través de nuestra nueva plataforma de gobierno, los poseedores de tokens ORCA pueden opinar directamente sobre el futuro de Orca proponiendo formalmente cambios en el protocolo, que son seguidos por una votación en la cadena. Acabamos de empezar a recibir las primeras propuestas de nuestros podmates (nuestro término de cariño para nuestros usuarios), y estamos entusiasmados por seguir trabajando duro para hacer de Orca tu experiencia AMM favorita en DeFi.

Las comunicaciones de Orca están destinadas únicamente a fines informativos, no deben interpretarse como un consejo de inversión o de comercio, y no pretenden ser una solicitud o recomendación para comprar, vender o mantener cualquier activo digital mencionado. Todas las cifras son estimadas y no auditadas, a menos que se indique lo contrario. El rendimiento pasado no es necesariamente indicativo de los resultados futuros. Las transacciones en la cadena de bloques son especulativas. Considere cuidadosamente y acepte todos los riesgos, incluyendo el riesgo de pérdida de todos los fondos y la extrema volatilidad de los precios de los tokens y la liquidez, antes de tomar medidas. Como empresa tecnológica, Orca proporciona acceso al software.